資金面露“緊”色 央行千億級淨投放再現


資金面露“緊”色 央行千億級淨投放再現

中國人民銀行11月13日以利率招標方式開展了1600億元的7天期逆回購操作。當日無逆回購到期,央行實現淨投放1600億元。分析人士指出,貨幣政策操作將維持中性,央行仍將適時開展操作平抑資金面波動。

淨投放量創10月中旬以來新高

央行發佈公告稱,爲維護銀行體系流動性合理充裕,當日開展1600億元逆回購操作,期限爲7天,中標利率爲2.2%,與前次持平。

上週五開始,資金面出現收緊跡象,7天期銀行間質押式回購利率(DR007)重回2.2%上方。本週以來,資金面仍保持收斂,但央行逐步加大淨投放力度。11月10日至12日,央行單日逆回購操作規模均超千億元,13日更是在沒有逆回購到期情況下開展1600億元逆回購操作,單日淨投放量創10月中旬以來新高。

不過,資金面依舊難言寬鬆。13日銀行間市場各期限利率均有所上行。當日發佈的上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示,隔夜、7天期、14天期、一年期利率分別爲2.523%、2.433%、2.842%、3.205%,分別較上一個交易日上行0.2個、9.8個、16.7個和0.1個基點。

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在銀行間質押式回購市場上,DR007漲至2.6%上方,14天回購利率(DR014)上行近20基點至2.97%。非銀機構流動性更顯緊張,上交所質押式國債回購利率7天期以內品種悉數上漲,隔夜品種漲15基點至3.30%上方,與其它各期限品種全面倒掛。

分析人士認爲,一方面,由於稅期將至,資金面臨近月中收緊屬於“常態”;另一方面,本週仍有超3000億元政府債券發行,“吸金”效應不小。

此外,近期還出現一些“新情況”——信用債市場出現連環“爆雷”,引發部分市場人士對流動性的擔憂。11月10日,永城煤電控股集團有限公司未能按期足額兌付“20永煤SCP003”,引發市場拋售相關存續債券,一些非關聯企業發行的高評級債也受波及。

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中性操作呵護資金面

除短端資金面外,當前銀行間中長期流動性也並不寬鬆,同業存單發行利率不僅“抹平”上半年下行幅度,而且已超過年初水平。

Wind數據顯示,截至11月13日,3個月期和6個月期同業存單發行利率分別爲3.25%、3.36%,股份制銀行和城商行1年期同業存單發行利率分別爲3.24%、3.62%,高於同期限中期借貸便利(MLF)操作利率。

由此來看,當前銀行對MLF的需求應只增不減。央行此前公告,將於11月16日對本月到期MLF一次性續做。數據顯示,11月共有兩筆MLF到期,共計6000億元。

跨年資金面也可能偏緊。數據顯示,當前,3個月Shibor已突破3%,且與1個月Shibor利差超過30基點。

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不過,分析人士認爲,穩健貨幣政策將更加靈活適度,央行屆時會運用公開市場操作平抑資金面波動。(記者 羅晗)

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