京東健康赴港IPO獲批 近9成收入靠“賣藥”

京東健康赴港IPO獲批 近9成收入靠“賣藥”

(原標題:京東健康赴港IPO獲批 近9成收入靠“賣藥”)

繼2020年9月27日遞表之後,京東健康又於日前完成了聆訊後資料集的上傳。

11月15日晚間,港交所網站披露了京東健康通過聆訊後的招股書,其將很快在香港主板上市。

這也意味着,京東健康將成爲繼平安好醫生、阿里健康之後又一家在港上市的醫療健康平臺。


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收入主要來自醫藥和健康產品銷售

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京東健康源自京東集團2014年開始獨立運營的醫療健康業務,是集團在京東數科、京東物流之外的第三個獨角獸企業,也是集團在零售、物流、數科後的第四大業務板塊。

招股書顯示,京東健康的主營業務爲零售藥房及在線醫療健康服務,前者向後者提供優質流量,後者爲前者創造需求;兩大業務的強協同效應最終形成了京東健康“醫、藥聯動”的閉環體系。

根據弗若斯特沙利文報告,於2019年按收入計,京東健康是中國最大的在線醫療健康平臺,錄得總收入108億元人民幣。同時,京東健康也是中國最大的在線零售藥房,市場份額爲29.8%。

截至2020年6月30日,京東健康的在線電商平臺擁有超過9000家第三方商戶,平臺活躍用戶爲7250萬;2020年上半年,京東健康的日均在線問診量近9萬人次,平臺累計用戶1.5億。


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從股權結構來看,IPO前,京東集團間接持有京東健康81.04%的股權,爲公司控股股東。高瓴資本爲第二大股東,其控制的SUMXIHoldings Limited持有京東健康4.49%的股份,TritonBidcoLimited持股3.16%,中金公司持股2.37%,中國人壽持股2.26%。

業績方面,2017年至2019年,京東健康的總收入分別爲56億元、82億元、108億元,2020年上半年的總收入爲88億元,同比增長76%。剔除公允價值變動和非經常損益項目,京東健康在2017年至2020年上半年的淨利潤分別爲2.1億元、2.5億元、3.4億元和3.7億元。

不過,上述龐大的收入嚴重依賴於自營醫藥和健康產品的銷售。招股說明書顯示,2017年-2019年,來自醫藥和健康產品的銷售收入分別爲49.07億元、72.55億元以及94.35億元,佔比超過總收入的87%。2020年上半年實現醫藥和健康產品的銷售收入76.93億元,佔比87.6%。

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而京東健康的服務收入在整體收入的佔比要相對較小一些,這部分收入包括提供線上平臺及廣告服務、向用戶提供在線醫療健康服務以及向醫院提供智能解決方案。

數據顯示,2017年至2019年京東健康線上平臺、廣告及其他服務營收分別爲6.46億元、9.14億元、14.07億元,佔總營收的比重分別爲11.6%、11.2%、13%。2020年上半年實現服務收入10.84億元,佔比達12.4%。

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三足鼎立的互聯網醫療“賽道”

健康產業無疑是個能量巨大的產業,不僅僅有龐大的市場需求而且關係到國計民生。根據弗若斯特沙利文報告,中國2019年的醫療健康支出總額排名位居全球第二,預計將從2019年約6.5萬億增長至2024年10.6萬億,複合年增長率達到10.3%。

站在更加廣泛的角度來看,弗若斯特沙利文報告顯示,2019年中國大健康行業的市場規模達到人民幣8.13萬億,預計2030年將達到21.77萬億,複合年增長率達9.4%。

然而,中國互聯網醫療還處於數字化初級階段。2019年,中國僅有2.4%的藥品通過醫院之外的在線零售藥房分銷,在線問診佔總門診諮詢量的6.0%,大健康市場的數字化比例僅佔中國醫療健康支出總額的3.3%。


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隨着互聯網發展越來越成熟,互聯網+健康已經逐漸被認可和期待。但不可否認的是,在互聯網行業,進軍醫療健康領域的巨頭不在少數,而BAT可謂先行者,搶先佈局這一“賽道”。

具體來看,騰訊於2014年通過投資的方式涉足醫療,並依靠自身的社交優勢做醫療業務;阿里巴巴則在2014年戰略投資中信21世紀,後更名“阿里健康”,正式開啓醫療佈局;百度很早也成立了醫療事業部,後大力發展醫療AI。

京東從2014年佈局非保健類醫藥電商零售做起,2017年首批拿到互聯網醫院牌照,到現在,京東健康已經形成了B2B、B2C、O2O等全模式醫藥零售。

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據瞭解,在上述資本玩家之中,阿里健康在2015年借殼上市,平安好醫生在2018年在港交所上市。如今京東健康上市在即,也有望成爲平安好醫生、阿里健康之後又一家在港上市的醫療健康平臺。

那麼,京東健康、平安好醫生、阿里健康三家公司同臺競技,誰更勝一籌呢?就過往業績看,京東健康2019年業務收入達108億元,已實現盈利。而阿里健康2020財年(截至2020年3月31日)營收爲96億元,虧損1570萬元;平安好醫生2019年營收50.65億,虧損18.3億元。

對比之下,京東健康目前顯然是實現了“彎道超車”。